MichelCastel.com - Mot-clé - obligations indexées sur l inflation - Commentaires
2024-03-24T08:27:07+01:00
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Les obligations indexées sur l’inflation : une bombe cachée ? - meal plans
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2024-03-24T09:27:07+01:00
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Les obligations indexées sur l’inflation : une bombe cachée ? - Michel Castel
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2014-02-10T14:16:00+01:00
2014-02-10T14:16:57+01:00
Michel Castel
<div class="comment comment-article" style="margin: 0 0 15px; padding: 10px; border: 0; outline: 0; font-size: 14.399999618530273px; vertical-align: baseline; background-color: rgb(242, 241, 239); overflow: auto; background-position: initial initial; background-repeat: initial initial;"><div class="comment-options" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent;"><a href="http://lecercle.lesechos.fr/221113585/mory_dore" class="avatar" style="background-color: transparent; margin: 0 10px 10px 0; padding: 0; border: 0; outline: rgb(0, 0, 0); vertical-align: baseline; color: rgb(204, 0, 0); text-decoration: none; display: inline !important;" rel="ugc nofollow"><img src="http://lecercle.lesechos.fr/sites/default/files/imagecache/avatar_thumbnail/avatars/20130903-152103.jpg" alt="mory" title="mory" class="imagecache imagecache-avatar_thumbnail" width="70" height="57" style="border: 1px solid gray; margin: 0; padding: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent;" /></a></div></div><div class="comment comment-article" style="margin: 0 0 15px; padding: 10px; border: 0; outline: 0; font-size: 14.399999618530273px; vertical-align: baseline; background-color: rgb(242, 241, 239); overflow: auto; background-position: initial initial; background-repeat: initial initial;"><div class="information" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; font-size: 12px; vertical-align: baseline; background-color: transparent; color: rgb(117, 115, 116); background-position: initial initial; background-repeat: initial initial;"><span class="date" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent;">13/10</span> | <span class="heure" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent;">10:48</span> | <span class="auteur" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent;"><a href="http://lecercle.lesechos.fr/221113585/mory_dore" title="Voir le profil de l'utilisateur" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent; color: black; text-decoration: none; font-weight: bold;" rel="ugc nofollow">Mory Doré</a></span></div><div class="content" style="margin: 0; padding: 5px 0 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent;"><p style="margin: 0 0 15px; padding: 0; border: 0; outline: 0; font-size: 0.8em; vertical-align: baseline; background-color: transparent; background-position: initial initial; background-repeat: initial initial;">Intéressant article qui met en exergue une bombe à retardement dont on parle peu</p>
<p style="margin: 0 0 15px; padding: 0; border: 0; outline: 0; font-size: 0.8em; vertical-align: baseline; background-color: transparent; background-position: initial initial; background-repeat: initial initial;">Stresser un retour de forte inflation dans le futur n'est pas qu'un exercice théorique.<br />D’ailleurs un tel scenario constitue plus un scénario réaliste et central qu’un scénario de stress pour les années futures compte tenu de la monétisation des dettes publiques qui finira tôt ou tard par être inflationniste (avec une transmission de la forte croissance de la base monétaire des banques centrales à la croissance de la masse monétaire)</p>
<p style="margin: 0 0 15px; padding: 0; border: 0; outline: 0; font-size: 0.8em; vertical-align: baseline; background-color: transparent; background-position: initial initial; background-repeat: initial initial;">De ce fait les obligations indéxées sur l'inflation sont surtout perverses pour l'investisseur<br />Il faut, en effet, s’attendre à un traitement spécifique de la dette indexée inflation car dans une configuration d’endettement de plus en plus insoutenable couplée à une forte inflation, c’est sur cette dette que l’état français ferait défaut en premier lieu. Le comble, c’est que souvent l’on recommande aux investisseurs d’accroître leur exposition aux obligations indexées pour se couvrir contre l’inflation future. Mais il faudrait dans le même temps leur recommander de se se méfier des obligations indexées inflation émises par des entités budgétairement fragiles.<br />En effet, ces obligations seraient logiquement les premières répudiées en cas de forte inflation et donc de charges d’intérêt insupportables pour l’émetteur (l’investisseur est donc protégé sur ce type d’obligation du point de vue de la valeur de marché mais paradoxalement s’expose plus facilement à un défaut de l’émetteur de titres indexés)</p>
<p style="margin: 0 0 15px; padding: 0; border: 0; outline: 0; font-size: 0.8em; vertical-align: baseline; background-color: transparent; background-position: initial initial; background-repeat: initial initial;">Mory Doré</p>
</div><div class="comment-options" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent;"><div class="signalez-abus bouton" style="margin: 0 0 0 10px; padding: 0 10px 0 29px; border: none; outline: 0; font-size: 12px; vertical-align: baseline; background-image: url(data:image/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAQAAAAHCAYAAAAvZezQAAAAAXNSR0IArs4c6QAAAHZJREFUCNcFwSELwlAYhtH3m9whGISbHMtisRkV/MUGm204BX+ExgWRiQYV7raPx3OMvuEYVnqOckX/KasmG22HmwqXPBskUsvOFsCdg6boZCVfOmot+fBAnt7UoaCl56KInZWz7pKqfCzTTIa/2Icos7lKv+oPigQ8JST8LB0AAAAASUVORK5CYII=); background-attachment: scroll; background-color: rgb(192, 0, 0); float: right; height: 27px; line-height: 27px; font-weight: bold; text-transform: uppercase; color: white; background-position: 17px 10px; background-repeat: no-repeat no-repeat;"><a href="http://lecercle.lesechos.fr/abuse/81815/63809" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent; color: white; text-decoration: none;" rel="ugc nofollow">SIGNALER UN ABUS</a></div></div></div>
<div class="comment comment-article" style="margin: 0 0 15px; padding: 10px; border: 0; outline: 0; font-size: 14.399999618530273px; vertical-align: baseline; background-color: rgb(242, 241, 239); overflow: auto; background-position: initial initial; background-repeat: initial initial;"><div class="avatar" style="margin: 0 10px 10px 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent; float: left; font-family: Ubuntu, Arial, Verdana, Helvetica, sans-serif;"><a href="http://lecercle.lesechos.fr/auteur/cristplat" class="avatar" style="margin: 0 10px 10px 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent; color: rgb(204, 0, 0); text-decoration: none; float: left;" rel="ugc nofollow"><img src="http://lecercle.lesechos.fr/sites/default/files/imagecache/avatar_thumbnail/avatars/profilcercles2.jpg" alt="Cristplat" title="Cristplat" class="imagecache imagecache-avatar_thumbnail" width="70" height="57" style="border: 1px solid gray; margin: 0; padding: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent;" /></a></div><div class="information" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; font-size: 12px; vertical-align: baseline; background-color: transparent; color: rgb(117, 115, 116); font-family: Ubuntu, Arial, Verdana, Helvetica, sans-serif;"><span class="date" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent;">14/10</span> | <span class="heure" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent;">13:57</span> | <span class="auteur" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent;"><a href="http://lecercle.lesechos.fr/auteur/cristplat" title="Voir le profil de l'utilisateur" style="margin: 0; padding: 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent; color: black; text-decoration: none; font-weight: bold;" rel="ugc nofollow">Christian Plaetevoet</a></span></div><div class="content" style="margin: 0; padding: 5px 0 0; border: 0; outline: 0; vertical-align: baseline; background-color: transparent; font-family: Ubuntu, Arial, Verdana, Helvetica, sans-serif;"><p style="margin: 0 0 15px; padding: 0; border: 0; outline: 0; font-size: 0.8em; vertical-align: baseline; background-color: transparent; background-position: initial initial; background-repeat: initial initial;">Lorsqu'il s'agit d'une dette externe il y a mécaniquement une décorrélation entre le l'indexation et la situation du commerce extérieur et par conséquent les risques mentionné sont maximaux. Lorsqu'il s'agit de résidents la dette indexée a pour effet de préserver l'épargne et peut de ce fait servir de support aux revenus des retraites, ce qui se fait normalement par le déficit budgétaire.<br />Intrinsèquement le risque budgétaire, qui est atténué par l'inflation est plus important globalement mais l'utilisation des fonds et la façon dont l'indexation est proposée a une importance majeure</p>
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