Plan européen : un grand "ouf" mais attention aux fondamentaux
Par Michel Castel le mardi, 11 mai 2010, 11:25 - Réactions à des articles de presse - Lien permanent
Les Echos-[ 10/05/2010 ] par Philippe-Henri
Burlisson -
mon commentaire :Les marchés retenaient leur souffle depuis plusieurs semaines. Les annonces de plans de soutien et/ou de rigueur budgétaire n’avaient jusqu’à présent donné lieu qu’à de brèves respirations. Les annonces de ce week-end ont enfin donné une vraie reprise de souffle...
Oui un grand ouf! Mais était-il vraiment indispensable de griller d'un coup nos dernières cartouches ce lundi en lançant déjà des rachats de dettes par la BCE?
Avec ces engagements de 750 Mds d'euros ce n'était pas le moment pour la BCE de racheter directement de la dette publique. Cette annonce était de nature en soi de rassurer les opérateurs. Pourquoi provoquer une euphorie aussi artificielle que celle de ce lundi... avec le risque qu'elle retombe d'autant plus vite et plus fort?
S'il y avait encore quelques petits frottements sur l'interbancaire après cette annonce et ce encore jusqu'à la fin de la semaine, on aurait compris l'intervention de la BCE. Encore qu'elle pourrait avant refaire les surfinancements qu'elle a fait à plusieurs reprises - comme les autres banques centrales d'ailleurs - depuis août 2007 pour pallier les blocages constatés sur l'interbancaire.
Après l'euphorie cela va inquiéter les marchés avec la mise en route de la planche à billets et, malgré les 750 Mds mis sur la table, les encours susceptibles d'être remis sur le marché par les banques et les investisseurs européens mais aussi non résidents sont bien supérieurs à ce chiffre.
Commentaires
Plan européen : un grand "ouf" mais attention aux fondamentaux
Bonsoir,
Votre commentaire est juste, je le temporise cependant sur le fait que les Banques Centrales ont très finement placé leurs ordres d’achat dans les marché auprés des Banques de manière a provoquer de fortes réactions de marché avec relativement peu de capital impliqué. Donc, à priori une toute petite partie du stock de munition.
Par ailleurs, après toutes les annonces précédentes qui sont restées sans effet durable, il fallait ’mettre du cash’ sur la table pour que cela fonctionne.
Bien blogordialement
PHB
Plan européen : un grand "ouf" mais attention aux fondamentaux
Je trouve la BCE beaucoup trop démonstrative et conciliante avec la spéculation. Les bourses baissaient, et après ? Cela fait il disparaître la valeur intrinsèque d’Air liquide ? Et si la BCE avait racheté en sous-main la dette grecque dont il paraît que plus personne ne voulait ? Cela aurait été plus intelligent que d’annoncer qu’elle était prête à la racheter. Quelle claque pour la spéculation ! Et quel bénéfice pour la Grèce si la BCE s’était contentée d’attendre de l’Etat Grec qu’il ne rembourse que ce que lui avait coûté le rachat de cette dette. Monsieur Trichet n’a toujours été qu’un petit bras. JM Messier l’avait remarqué déjà dans on fameux article "Il ne faut pas Trichet avec les taux" paru en 1998.
Rédigé par Osalteccino | jeudi 13 mai 2010
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